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3月19日,A股大盤藍籌股回調明顯,白酒板塊更是遭遇重挫,截至收盤,今世緣、古井貢酒、五糧液等領跌白酒股,貴州茅臺盤中一度跌近5%,觸及960.1元的低點,尾盤有所拉升最終報收996元/股,仍然失守1000元大關。截至最新,貴州茅臺總市值12512億元,市盈率30.57倍。
這也是貴州茅臺股價今年以來第二次跌破1000元,上一次是2月3日,當時受新冠肺炎影響,滬深股市新年后首個交易日整體暴跌。
2019年11月19日,貴州茅臺盤中創出1241.61元/股歷史新高,至今僅4個月時間,貴州茅臺市值已經蒸發超過3200億元。
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01
局部區域飛天茅臺跌破兩千元
截至3月18日,河北地區飛天茅臺原件報價已低至1930元/瓶,散瓶黃牛價更是低至1800元/瓶。而在北京、福建、貴州等一些區域,原件報價有的也已跌破2000元/瓶。
目前淘寶、拼多多平臺上均有飛天茅臺酒參與“百億補貼”促銷,售價也已松動。3月18日,淘寶商家“醉典名酒拍賣店”所售2019年飛天茅臺酒“補貼價”為2159元/瓶,原價為2390元/瓶;拼多多“啟興信酒類專營店”補貼后價格已低至1999元/瓶,原價為2399元/瓶。不過,也有不少商家售價保持在每瓶2200多元。
業內人士表示,在消費端遲遲未能“解套”、新品陸續到達渠道的情況下,部分經銷商急于拋售茅臺酒回籠資金,造成了價格的短期下降。不過從長期來看,當市場重新被激活時,茅臺酒依然是剛需,價格有望回升。
2020年2月,茅臺集團就表示2020年“計劃不變、任務不減、指標不調”,這意味今年將有3.45萬噸茅臺酒供向市場。據酒業分析師蔡學飛了解,目前飛天茅臺降價最多的地區為河北、河南、福建,因為這些地區是醬酒消費大省,且庫存比較多。從全國來看,很多經銷商在疫情期間受到了影響,為回籠資金、墊付費用而采取了被動式拋售。
02
“核心資產”茅臺多少錢能買?
開源證券發布貴州茅臺的研報指出,長期來看茅臺供需偏緊格局不變,渠道價差較大,價格提升空間充足;未來3-5年產能逐步擴增,銷量增長空間可觀。行業周期性減弱,業績增長帶來公司估值體系的變化,公司2019年以來估值體系重構,穩定性大幅增強,是穿越周期的好品種。預計2019-2021年凈利潤分別為405.67億、469.07、547.83億,同比增長15%/16%/17%;EPS分別為32.29元、37.34元、43.61元,對應PE為31/27/23倍,首次覆蓋,給予“買入”評級。
華泰證券則表示,壁壘強的品牌企業應享受高估,公司產品需求將保持較快增長,供給端隨著技改投入以及基酒 產量增加而持續增長,公司未來業績或將持續穩步提升。我們預計2019-2021 年公司 EPS 分別為 32.43 元、37.41 元和 45.33 元,目標價為 1271.94-1346.76 元,維持“買入”評級。
長城證券預計 2019-21年,公司營業總收入為 887、1041、1218 億元,歸母凈利潤為 420、498、590 億元,EPS 分別為 33.5、39.7、47.0 元/股,對應 PE 分別為 34、28、24X。考慮到新任管理層就位后,預 計公司會進一步加速營銷體改革,并強化了提價預期,疊加疫情加速行業集中度提升,公司基本面大概率持續改善,我們給予 20 年 PE33 倍,對應的目標價為 1310 元,維持“推薦”評級。
平安證券認為,茅臺靜態估值處于 10 年來相對高位,也明顯超過 國際烈酒巨頭帝亞吉歐。但過去十年茅臺歸母凈利年復合增速約 25%,遠超帝亞吉歐的 7.3%,且茅 臺酒在中國高端白酒中地位獨一無二,品牌力超強,市場價格與出廠價差巨大,轉移經濟波動風險 能力強,業務成長確定性高。2020 年凈利增速放緩預期已反應較充分,影響逐漸減小。展望中長周 期,茅臺可以漲出廠價收回部分渠道利差,也可享受消費升級帶來的銷量增長,價、量成長前景確 定,維持“推薦”評級。
來源:騰訊財訊綜合自新京報