原標題:墻都不扶就服他們:A股最?!邦A言家”現(xiàn)身!2020年看得準不準你來說……
來源:每經(jīng)牛眼
A股的“預言家”們,如果每每能踏準市場的節(jié)奏,爆出“神預言”,那么收益也將成倍成倍地增加。而縱覽各大券商“預言家”們對2020年的觀點,其中某些判斷確實令人心潮澎湃!
當前各大券商都配備了自家的策略分析團隊,這些策略分析師好比A股的“預言家”。每年的年終歲末,都是“預言家”們爭相發(fā)表市場“預言”的時候。
這些年來,這些“預言家”們,他們的成績單又是怎樣的呢?他們對2020年行情的判斷,對投資者又有什么參考價值呢?就在2020年的第一天,我們將為您揭曉!
如何讓自己的股票跑贏指數(shù)?
在有上億股民的A股市場,相信2019年很多投資者會有這樣的感慨:“辛辛苦苦去選股,還不如老老實實買個指數(shù)基金,既賺錢又不費力?!?/p>
雖然去年各大指數(shù)幾乎都實現(xiàn)了兩位數(shù)的漲幅,但要選好一只能跑贏大市的股票真是一門技術活。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至2019年12月23日收盤,在所有A股中有約1030只A股去年累計下跌。也就是說,去年年初如果投資者在所有3000多只A股中“抓鬮”買入并持有一只股票,有近25%的概率在年底結賬的時候是虧的。
此外,去年來滬深300指數(shù)累計上漲32%,而去年能跑贏滬深300指數(shù)的個股比例只有30%。
其實,買指數(shù)就是買大勢,在實際操作中如果沒有踏準大勢,還是賺不到錢。以滬深300指數(shù)為例,在2009~2018年的十年中,該指數(shù)5年漲、5年跌,如果買在了階段性高點,可能會連套幾年。
另一方面,如果真的有分析師每每能踏準市場的節(jié)奏,那么帶來的收益將成倍成倍地增加。
為了能準確把握大勢,各大券商都配備了自家的策略分析團隊,這些策略分析師好比A股的“預言家”。每年的年終歲末都是“預言家”們爭相發(fā)表來年市場“預言”的時候,而大凡有一定規(guī)模的券商都會發(fā)布一份詳細展望未來一年市場趨勢的投資策略報告。
有投資者會問,現(xiàn)在不少券商的策略團隊幾乎每周都會出份周末報告,勤快的策略團隊甚至每天都會發(fā)表評論,為什么唯獨要重視年末的這份年度策略報告呢?
A股市場慣有的“春季躁動”可以解釋這一疑惑。以滬深300指數(shù)為例,從2005年起,凡是有大行情的年份(例如2006、2007、2009、2015、2017、2019年),這一年一季度有很大的概率會上漲。所以如果投資者沒有在歲末年初提前布局,在錯過“春季躁動”后拿到的將是高價籌碼。
相反,2005年以來,大凡是讓廣大股民“叫苦”的市場年份,當年一季度或者上一年年末也往往是“逃命”的最好時機,例如2008年、2011年、2016年、2018年。
“預言家”們這些年的成績單
現(xiàn)在又到了展望今年關鍵的春季行情的時刻,去年賺錢的投資者應該就此見好就收嘛?去年賺了指數(shù)沒賺錢的投資者是否應該積極布局來年呢?
也許,在這個波譎云詭的市場里真有比較靠譜的“預言家”。
《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)公開信息,在可以查閱到的2014~2019年6年間,通過國內十幾家主流券商的年度策略核心觀點整理了一份“預言成績單”。這6年也是A股大起大落的時間段,很能考驗“預言家”們的功力。
以上內容根據(jù)公開信息整理 (注:公開信息中缺少天風證券2015年、2016年度策略報告的信息)這些“預言家”預言的準確度究竟如何?過去幾年的市場已經(jīng)給出了客觀評分。根據(jù)對“預言”最直觀的“準”和“不準”的二維評價標準,拿到“A”評級則代表“預言”準確地預測到了來年的市場主要特征,也即“優(yōu)秀”;拿到“F”評級則代表“預言”與來年市場真實的表現(xiàn)南轅北轍,也即“不及格”;對于那些表述不夠明確、實際上既對又錯的觀點則不予打分。
從這份成績單來看,A股的高波動性往往讓大多數(shù)券商在預測未來一年的行情時,要么只猜到了頭,沒猜到中局、結局,要么是完全猜錯了方向。
●回顧對2014年市場的預測,可以說不少券商看對了方向,只不過也許由于多年的熊市思維慣性,整體還是過于謹慎了。綜合各券商的2014年策略報告,“改革”為最重要的關鍵詞,鮮有券商明確提及“牛市”的到來。
據(jù)統(tǒng)計,多數(shù)券商預測的2014年滬指的高點都沒有超過2600點,而實際上滬指在2014年12月攀上了3239點高點,比多數(shù)券商的預測至少高出了600多點。
不過也有一些券商因為沒有隨大流而拿到了A。例如中金公司當年就明確表示,2014年A股將進入實質性的反轉而不是反彈,判斷2014年代表A股的滬深300指數(shù)有望實現(xiàn)約20%的收益。并預計,過去小股票跑贏了大盤股,未來大盤股要跑贏小盤股了。
●經(jīng)過2014年A股的大漲,“牛市”二字開始更頻繁地出現(xiàn)在對2015年的市場展望中。例如,中泰證券當年在展望2015年時曾表示:“2015年起我們對A股的長期走勢趨于樂觀”。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示,在26家券商發(fā)布的2015年投資策略中,共有20家券商看多2015年走勢,看平券商數(shù)量為5家,看空的券商只有1家。
從2015年指數(shù)的實際運行來看,多數(shù)券商預測對了大方向,當年滬指全年上漲9.4%。不過多數(shù)券商對于2015年市場在6月之后出現(xiàn)的劇烈波動卻沒有防備到,也只有中信建投、東吳證券等個別券商隱約預見到了。例如,東吳證券曾在2015年度策略中提示“我們需要提防的是市場在上漲過程中的急速調整”。
●在經(jīng)歷了2015年的幾輪風暴后,對2016年的策略預測中多數(shù)券商又表達出了一種“雨過天晴”的樂觀情緒?!靶膽严M薄奥P星椤暗茸盅墼诟魅痰难袌笾卸嘤谐霈F(xiàn)。不過現(xiàn)實是,A股在2016年1月經(jīng)歷了“閃電熊”,讓不少投資者感到猝不及防。
●相比“預言”出錯概率較高的2016年,看準2017年“慢牛”的券商有所增多,但真正能踏準節(jié)奏的券商卻比較少。不少券商在2017年度策略中,同時看好周期股和新興成長股。例如申萬宏源認為,2017年周期板塊有望先搭臺,成長股仍將是“重頭戲”。而實際上,2017年A股市場的唯一主角是被稱為“核心資產(chǎn)”的部分行業(yè)龍頭股、白馬股。
●也許是對2017年“白馬龍頭”牛市的流連忘返,絕大多數(shù)券商在2017年底展望2018年的時候情緒依然樂觀,不過結果卻是出現(xiàn)了集體錯判。從上述統(tǒng)計來看,2018年也是近年來“F”出現(xiàn)頻率最多的年份,各大券商可謂“全軍覆沒”。即使是某成功預測了上一輪杠桿牛的某知名分析師也在預言2018年市場的時候栽了跟頭,被市場狠狠“教育”了一頓。
●在經(jīng)歷了2018年一年行情的“一路向南”后,在2018年年底各家券商對2019年A股市場的展望出現(xiàn)了分歧,分歧主要體現(xiàn)在對2019年的市場展望究竟是應該樂觀更多一些,還是謹慎更多一些。2018年年底,市場上的樂觀派包括安信證券、招商證券、興業(yè)證券、西南證券等券商,而華泰證券、申萬宏源、方正證券、廣發(fā)證券、國泰君安等券商則因為過于謹慎的預判而“錯失”了一輪大反彈。
回顧到這里,我們綜合這些年來各大券商的“預言”和之后的實際結果來看,基本可以得出一個結論:幾乎每逢年末各券商對下一年“一致看多”時,下一年的A股不是遭遇熊市,就是會遭遇較大的波折,例如在2015年、2018年之前一年的年末各大券商均紛紛看多。2018年最幸運的投資者或許是那些把券商的一致預期當成反向指標的人。
反之,當年末各大券商對來年市場的展望分歧較大,或者悲觀預測較多的時候,來年的市場表現(xiàn)反倒可期,例如2013年末和2018年末。
A股最牛“預言家”揭曉
說起對股市行情的準確預測,多數(shù)人會感到不屑。某私募負責人曾向記者表示:“現(xiàn)在的年度策略報告能準確預測明年一季度的行情就不錯了,市場波動這么大,預期外的因素有很多,怎么可能準確預測全年呢?”
不過從上述成績單來看,在近些年的市場中確實有一些券商的“預言”相對靠譜,堪稱“預言家”。投資者在歲末年初能夠根據(jù)這些“預言”來布局,來年多半會有不錯的收成。
相比之下,從這些年市場打分的成績來看,一些老牌券商的成績卻不如人意,所以投資者在看年度策略報告時不能過分迷信券商的“品牌”。比如中信證券、申萬宏源、華泰證券等老牌券商的“預言”成績單著實令人不敢恭維。
自2014年以來至今6年的預測中,市場給中信證券打了3個F(不及格),沒有一個A,說明中信證券過去幾年的年度策略少有GET到要點的時候。例如,雖然在展望2019年投資策略的時候,中信證券看對了A股在2019年將迎來牛市起點,但預計大盤一季度將盤整,這顯然是“踏空”了一季度的大行情。
同期,市場對老牌研究機構申萬宏源的評價也是不敢恭維。在過去6年中,申萬宏源在2016~2018年一連拿到了3個F,同樣沒有一個A。而沒有拿到A的主要原因在于每逢市場牛熊轉換之際,申萬宏源的預言都顯得束手束腳,缺乏明確的方向感。
綜合來看,在頭部券商中,除了中金公司的年度策略在這些年拿了幾次A外,其余幾家頭部券商的成績單都顯得乏善可陳。
不過,在這份成績單中,東吳證券是唯一一家拿了4個A,并且沒有拿到F的券商,堪稱這些年來,A股市場為數(shù)不多的成功“預言家”之一。
“謹慎樂觀”是2020年預言主旋律
也許是各大券商吸取了2018年度策略預測“滿盤皆輸”的教訓,最近在展望2020年市場的時候,A股的“預言家”們似乎都顯得謹慎起來。
以上內容根據(jù)公開信息整理 (注:一些券商沒有明確預測點位,所以空缺)從上述統(tǒng)計來看,在各大券商的2020年度策略觀點中,“結構市”“小幅上漲”“逐步震蕩抬升”“慢?!钡蕊@得樂觀偏中性的詞匯成為某種主基調。
事實也確實是這樣。最近記者專訪了多位國內券商的首席經(jīng)濟學家、首席策略分析師,雖然他們對經(jīng)濟、市場各有各的研判,但有一個觀點幾乎是共同的:2019年的收益率已經(jīng)比較高了,2020年的A股收益率很可能會下降,投資者需要降低收益預期。
看,又是券商們的一致預期,對此,投資者們是不是有一種似曾相識的感覺呢?
不過還是有個別幾家券商對2020年市場做出了可能超預期的判斷,讓人一瞬間心潮澎湃。
中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷最近在出席一場活動時公開表示,2020年A股市場還是一個結構性的牛市。所以隨著政策效應的顯現(xiàn),今后的資本市場有著較大的發(fā)展空間??傮w來講,2020年資本市場存在結構性機會和超預期可能。
招商證券策略團隊則預計,2020年的股票市場有可能類似于2014年,先橫后豎,表現(xiàn)有可能超出市場的預期。
從上面那張A股“預言家”們的成績單來看,每年能拿到A的券商都是少數(shù)。也許正如那句話說的那樣:“真理總是掌握在少數(shù)人手上”。在布局2020年春季行情的時候,各位投資者不妨還是多琢磨下那些“少數(shù)派”的觀點。