A股投資中_價值與成長的交鋒一直是投資者熱議的話題_由此也延伸出傳統與新興行業之爭。
上投摩根基金名人基金經理倪權生對南都發文人表示_所謂傳統行業和新興行業之間_并沒有明顯的分界線。對于其自身而言_倪權生希望以全市場視野_從投資性價比的角度構建組合_助力投資者更為穩健的持有體驗。
作為一名以“均衡制勝”著稱的基金經理_倪權生在投資中不拘泥于行業之分。在他看來_諸如有色、化工這樣的周期行業同樣會在新興產業崛起中有新的機遇_比如傳統化工企業中會有做新能源汽車的電池材料_傳統有色企業也有做新能源金屬的相關產業。此外_組合中無論是持有傳統行業還是新興行業_仍然是有統一標準_比如行業景氣度和業績增速。同時_也要根據不同標準在行業板塊之間做比較_特別是性價比的比較_進而在新興行業與傳統行業之間進行合理比例配置。
軍工正在發生內生變化_是當前性價比較好的行業
“站在當前時點_軍工就是看上去相對傳統_但是實際上正在發生內生變化_且當前性價比較好的行業。”倪權生進一步指出_軍工行業本質上屬于制造業_目前整個行業景氣度較高_從上市公司一季報可以發現_軍工產業鏈中關鍵環節公司有著很好的盈利表現_并且行業景氣度在未來有望延續。同時_目前為止_軍工板塊整體漲幅并不算高_說明市場和投資者對其還存在一定認知差。另一方面_隨著中報陸續披露_軍工企業的盈利已經進入釋放期_而很多公司目前估值仍然不貴。由于盈利上漲帶來了估值消化_因此該板塊目前具備較高的投資性價比。
新能源一些公司在五年的長周期來看_仍具備投資價值
談及新能源、半導體等估值較高的新興領域_倪權生認為_這些行業屬于長景氣賽道_不能簡單地以今年或明年的業績對其定價。對于這些領域_需要以更長、更有深度、更前瞻的視野看待_而從盈利貼現的角度可以發現_一些公司在未來三年甚至五年的長周期中_其估值并不貴_仍具備投資價值。
展望未來_倪權生表示_大消費和先進制造行業值得長期關注,上述兩大領域在我國經濟結構中的占比未來會不斷提升。消費有著比較好的穩定增長屬性_而先進制造則隨著產業升級和制造能力提升_市場份額和全球競爭力有望進一步提升。與此同時_一些傳統周期類行業_比如有色和化工_在性價比較好的時候_仍然可以適度介入。
采寫_南都發文人_周亮
