文|AI財(cái)經(jīng)社 楊俏
編輯|楊潔
8月30日,華熙生物(688363)披露了2021年上半年財(cái)報(bào),財(cái)報(bào)顯示,2021年上半年華熙生物營(yíng)收19.37億元,同比增長(zhǎng)104.44%;凈利潤(rùn)為3.61億元,同比增長(zhǎng)為35.01%。
但中報(bào)發(fā)布后,華熙生物的股價(jià)表現(xiàn)平平。截至8月31日收盤,華熙生物股價(jià)為180.78元,當(dāng)日下跌2.8%,市值為867.74億元。
近幾個(gè)月,醫(yī)美行業(yè)也面臨監(jiān)管的不斷加強(qiáng)。8月27日,市場(chǎng)監(jiān)管總局依照廣告法、醫(yī)療廣告管理辦法等法律法規(guī)規(guī)章規(guī)定,又研究起草了《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南(征求意見(jiàn)稿)》,將嚴(yán)厲打擊制造“容貌焦慮”等十大醫(yī)美亂象。
受此影響,華熙生物股價(jià)近期持續(xù)下行。9月1日華熙生物收盤價(jià)為187.98元,和今年7月股價(jià)最高點(diǎn)307元相比,股價(jià)下跌了38%,市值蒸發(fā)近560億元。
同時(shí),華熙生物賴以起家的玻尿酸業(yè)務(wù),也在面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加強(qiáng)、玻尿酸產(chǎn)品開(kāi)啟價(jià)格戰(zhàn)的影響。在今年上半年,華熙生物的玻尿酸原料業(yè)務(wù)收入在總營(yíng)收中的占比,已經(jīng)從去年全年的26.73%下降至21.46%,華熙生物正在努力拓展新的產(chǎn)品品類,如功能性化妝品、功能性食品等。但被它寄予期望的玻尿酸食品等,仍然在部分消費(fèi)者中存在“智商稅”的質(zhì)疑。
玻尿酸起家,功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)“上位”
目前,華熙生物的營(yíng)收主要來(lái)源于4部分,原料業(yè)務(wù)、醫(yī)療終端業(yè)務(wù)、功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)、功能性食品。
在2021年上半年,華熙生物的原料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了4.15億元的收入,同比上升25.18%,醫(yī)療終端業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.14億元,同比上升51.43%;功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12億元,同比上升197.55%。功能性食品在該財(cái)報(bào)中并未提到相關(guān)數(shù)據(jù)。
華熙生物以玻尿酸起家,但近年來(lái),玻尿酸市場(chǎng)也打起了價(jià)格戰(zhàn)。為了獲客,部分醫(yī)美企業(yè)下調(diào)了玻尿酸產(chǎn)品的銷售價(jià)格。安信證券認(rèn)為,中游醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)格局分散,終端打折促銷吸引流量的行為,會(huì)對(duì)上游造成一定的價(jià)格壓力。華熙生物董事長(zhǎng)趙燕更是曾站出來(lái)呼吁行業(yè)停止惡性競(jìng)爭(zhēng),不要打價(jià)格戰(zhàn)破壞行業(yè)生態(tài)。
作為玻尿酸原材料供應(yīng)商,華熙生物也難免受到玻尿酸產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)的影響,其玻尿酸原料業(yè)務(wù)的毛利率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。根據(jù)財(cái)報(bào),在2020年華熙生物的原料業(yè)務(wù)成為了其主要業(yè)務(wù)線中唯一營(yíng)收下滑的,該業(yè)務(wù)營(yíng)收為7.09億元,總營(yíng)收占比為26.73%,同比下降了7.55%,毛利率為78.09%。
而到了2021年上半年,該業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比下滑至21.46%,毛利率也下降至72.64%。
因此,華熙生物的業(yè)務(wù)也在向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸。根據(jù)華熙生物2021年上半年的財(cái)報(bào),為華熙生物貢獻(xiàn)了營(yíng)收“大頭”的是功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù),營(yíng)收占比達(dá)到62.07%,毛利率也達(dá)到了78.72%。
華熙生物旗下推出了“潤(rùn)百顏”、“夸迪”、“米蓓爾”、“BM肌活”等功能性護(hù)膚品,為了促進(jìn)銷售,華熙生物也加大了通過(guò)天貓、抖音、小紅書(shū)等渠道的推廣力度。
華熙生物在銷售方面的投入也越來(lái)越大。在2021年上半年,華熙生物的銷售費(fèi)用為8.97億元,較上年同期增長(zhǎng)138.78%。而從2018年至2020年,華熙生物的銷售費(fèi)用分別為2.84億元、5.21億元和10.99億元,同比分別增長(zhǎng)126.14%、83.74%、110.84%。
“玻尿酸食品”背后的推手
近3年來(lái),華熙生物的營(yíng)收增速和凈利潤(rùn)增速都有所放緩,營(yíng)收增速?gòu)?018年的54.41%下降至2020年的39.63%,相對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)增速也從90.7%下降至10.29%。華熙生物面對(duì)營(yíng)收增長(zhǎng)壓力,向玻尿酸護(hù)膚品、食品等行業(yè)下游拓展品類的決心早已體現(xiàn)。華熙生物上半年公司研發(fā)費(fèi)用支出為1.07億元,同比增長(zhǎng)78.98%;其中護(hù)膚品研發(fā)、功能性食品研發(fā)投入比例合計(jì)接近40%。
盡管功能性食品業(yè)務(wù)的營(yíng)收在上半年財(cái)報(bào)中并未體現(xiàn),但現(xiàn)在,包括礦泉水、軟糖等食品,都已經(jīng)被華熙生物注入了“玻尿酸”的概念。
華熙生物早就在努力推動(dòng)玻尿酸食品市場(chǎng)的發(fā)展。在2004年,華熙生物就啟動(dòng)了相關(guān)方面的申報(bào)工作。在2021年1月,國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布公告,批準(zhǔn)了透明質(zhì)酸鈉可以作為新食品原料,應(yīng)用到乳制品、飲料類、酒類、糖果等品類當(dāng)中。
隨即,華熙生物推出了自己的玻尿酸食品品牌“黑零”,其中包括咀嚼片、抗衰軟糖、西洋參飲、水光飲、燕窩飲等六款產(chǎn)品,主打健康瘦身、美白抗氧化等功效。此外,華熙生物還推出了玻尿酸飲用水品牌“水肌泉”,每瓶420ML產(chǎn)品中含有83mg的玻尿酸成分,主打的是目前飲品業(yè)流行的“0糖、0脂、0卡”概念。
這些日常生活當(dāng)中常見(jiàn)的食品,在被加上“玻尿酸”概念后,身價(jià)大漲。AI財(cái)經(jīng)社發(fā)現(xiàn),華熙生物旗下的黑零GABA軟糖20g(約5粒)售價(jià)為49.9元,單粒售價(jià)為9.98元;某電商平臺(tái)上一瓶420ML華熙生物的水肌泉售價(jià)為7.8元,而550ML的農(nóng)夫山泉飲用水售價(jià)僅為2元。
華熙生物方面曾引用第三方公司報(bào)告表示,相比于透明質(zhì)酸原料在化妝品領(lǐng)域及醫(yī)藥領(lǐng)域,食品級(jí)玻尿酸更具有增長(zhǎng)空間。
面對(duì)華熙生物對(duì)玻尿酸食品的“推波助瀾”,關(guān)注華熙生物的一位投資者曾對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表示:“如果食品級(jí)玻尿酸能夠成功,公司整體利潤(rùn)率會(huì)增加不止十個(gè)百分點(diǎn)?!?/p>
但是,目前這類產(chǎn)品在電商平臺(tái)上的銷售量仍不是很理想。AI財(cái)經(jīng)社發(fā)現(xiàn),在華熙生物的旗艦店中,上述軟糖銷量在4000多份,水肌泉銷量?jī)H為300多份。在評(píng)論區(qū),也有消費(fèi)者在購(gòu)買水肌泉后認(rèn)為其口感跟普通礦泉水沒(méi)有區(qū)別,可以見(jiàn)到“效果也就那樣”、“性價(jià)比較低”等評(píng)論。
口服玻尿酸食品是否有效、是否屬于“智商稅”,也仍然是業(yè)內(nèi)爭(zhēng)論的話題。一位醫(yī)美業(yè)內(nèi)人士透露稱,目前這類產(chǎn)品在醫(yī)生群體中也存在著較大爭(zhēng)議,一部分醫(yī)生認(rèn)為它還沒(méi)有臨床上的效果,也有人認(rèn)為,它的作用純屬于“安慰劑”。
深圳市思其晟公司CEO伍岱麒曾對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表示,口服玻尿酸純屬于"炒作概念"。
盡管玻尿酸食品的功效仍無(wú)定論,華熙生物仍舊在繼續(xù)推出相關(guān)新品。近日,華熙生物將玻尿酸注入到酒品當(dāng)中,聯(lián)合紅動(dòng)酒業(yè)推出了新品“休想角落”,其中包含玻尿酸果酒、GABA無(wú)醇飲品和玻尿酸GABA無(wú)醇飲三大系列(GABA指γ-氨基丁酸,2009年被原國(guó)家衛(wèi)生部列為新資源食品,可添加在食品當(dāng)中)。
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