資本市場開年發力
□ 祝惠春
2020年第一周，資本市場的3個數據引人注目。
2019年全年，北向資金累計凈流入超3500億元，創下歷史新高；1月2日，2020年A股首個交易日，北向資金全天凈流入101.48億元，由此，自滬深港通開通以來，北向資金累計凈流入首次突破萬億元關口；1月3日，中央國債登記結算有限責任公司公布，截至2019年12月，該公司為境外機構投資者托管的人民幣債券已連續13個月增加。
這3個數據折射一個趨勢：外資大舉買入中國。而且，隨著新一年資本市場改革繼續深化及對外開放政策不斷加碼，外資增持趨勢將繼續加大。
外資為何看好中國？2019年底在上海召開的亞洲銅業會議上，來自智利的客商急切追問2020年中國經濟政策。他們說：“我們就看最有確定性的中國。”這代表全球投資者的普遍心聲：在不確定的世界里尋找確定的投資機遇。全球經濟不確定性增大，負利率大行其道，但我國是少有的經濟運行穩健且貨幣政策穩健的國家。中國正不遺余力，全渠道吸引外資，市場營商環境大為改善，資本市場全面深化改革……中國擴大開放的誠意和經濟增長的確定性前景，讓投資中國成為必然選擇。
“各界努力追求的經濟結構調整正在開花結果。”瑞銀亞太區首席投資主管這樣表示。貝萊德智庫發報告力挺A股：“中國資本市場的持續開放，為全球投資者提供歷史性機會，可進入這一龐大且流動性高的市場作分散投資。”摩根士丹利、鄧普頓、瑞銀等多家海外機構均認為2020年中國股市將持續走高，吸引更多資金。
對于外資增持人民幣債券的原因，業內人士分析，穩步開放、利差誘人、匯率穩定這三大因素共同支撐外資連續增持。
新年第一周，全球資本市場飛起了第一只巨大的“黑天鵝”。1月3日，美伊沖突升級，國際油價和金價爆拉，全球資產配置以避險為主。如何在亂云飛渡中，做好中國自己的事？政策“內外兼修”尤為重要，這樣才能把握“穩穩的幸福”。在剛剛過去的一周時間里，國家推出的以下3項重磅政策顯示出2020年我國資本市場政策主邏輯。
——2019年歲末，新修訂的證券法獲審議通過，健全了中國資本市場乃至經濟發展的重要制度供給，為資本市場行穩致遠夯實了法治基石。目前，證監會已啟動與之配套的，對資本市場規章制度的梳理和完善工作。可以預測，在金融市場深化改革、擴大開放的既定方針下，2020年還將加快一系列民法、金融法律的制定或修訂工作，切實構建完善法治化市場體系，面向國內外市場參與者，明確競爭規則體系，引導正向預期，全面樹立中國經濟與市場、國家治理現代化水平的堅定信心。
——2020年元旦，央行宣布于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。此次全面降準體現了逆周期調節，有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支持實體經濟的資金成本。
——1月4日，銀保監會印發關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見，指出要大力發展企業年金、職業年金、各類健康和養老保險業務，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。
中央經濟工作會議提出堅持穩中求進工作總基調，一系列政策思路突出“穩”字當頭。具體到資本市場，一條清晰脈絡是：在穩金融的同時，全面深化資本市場改革，切實提升其服務實體經濟的廣度、深度和能力，更好支撐中國經濟高質量發展。
祝惠春
