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“韭菜絞肉機”
曾經的百元股,市值400多億,行處金融IT,風光無限,如今股價僅剩10.65元/股,市值縮水90%,好歹也是為銀行、證券、保險等這些不差錢的金融巨頭服務,為何如今卻混的如此不堪?今天我們就聊聊這家“韭菜絞肉機”——信雅達。
信雅達,2002年上市,是一家以銀行業為主的金融機構,向其提供IT產品和服務的公司。從近12年的財務上面來看,2017年成為信雅達重大轉折之年,這一年也是公司上市以來最慘的一年,虧損2.09億。
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一場苦澀的收購
主要原因是信雅達2015 年以 3.225 億元對價收購上海科匠75%股權,形成2.51元的商譽,高溢價收購,標的公司業績爆雷,成了拖累信雅達近兩年業績比較重要的一個因素,財報顯示,2017年因商譽計提1.998億,2018年商譽及無形資產供給又計提6382萬,確實,當初的這一敗筆確實影響著公司的業績,但是難道僅僅是一筆錯誤的收購?
從近兩年的利潤表,我們可以明顯的可以看出,公司的營業成本是高于公司的營業收入,比如2018年的總營收12.23億,而總成本14.48億,這意味著這一年信雅達靠著主營的收入其實還虧2億左右,但仔細去看又很奇怪,在公司的成本構成中,除了營業成本占比高外,公司的研發費用一直很高,近兩年基本在4億以上,占到營業收入30%以上的比例,這么重研發的研發的一家企業,居然主營越做越差。
此外,對比2017年和2018年研發投入的數據,我們粗略算一下信雅達的人員薪資狀況,研發投入從4.75億下滑到4.18億,對應的研發人員上減少了245人,而金融IT公司,研發投入中,最大的支出是技術研發人員的薪資,所以(4.75779億-4.18673億)/(3261-3016)=23.3萬,也就是說信雅達技術人員的平均年薪資在23左右,而根據各大招聘網站招收的IT人才的薪資基本在9K-15K,所以員工的待遇也不差,但奇怪的是,公司就是賺不到錢。
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凈利潤妥妥盈利
雖然主營業務上賺不到錢,但這似乎也并不影響信雅達凈利潤這一項照樣保持盈利。財報顯示,無論是2018年的年報扣非凈利潤還是最新的三季度數據顯示,均是虧損,這也反應前面我們說主營賺不到錢的現實,但凈利潤這一項還妥妥的盈利2700萬和1000萬,而如此的反差,主要原因在于公司這兩年投資做的好,尤其2018年公司減持財通證券股票1800萬股,轉讓持有的趣鏈科技股權,共計獲得約1.85億元的投資收益。
不過,值得注意的是,估計是嘗到了甜頭,信雅達1月7號,通過了《關于增加運用閑置資金進行證券投資的議案》,擬將證券投資額度提升至不超過2億元。
此外,別看信雅達里面中小股東損失慘重,但大股動以及管理層卻賺的盆滿缽滿。12月2日,信雅達盤后發布公告稱,公司實際控制人郭華強因個人資金需要,擬15個交易日后六個月內,減持不超過500萬股,即不超過公司總股本的1.14%。近兩年來,信雅達控股股東、實際控制人、股東、董監高的紛紛減持,累計套現數十億,而這也是信雅達股價持續萎靡不振的一大重要原因。
所以整體來看,管理層減持不斷,增加2億證券投資,主業有投入卻無回報,目前展現在我們面前的信息,都似乎反映信雅達現任管理層無心實業,那么對于這樣的公司,投不投大家看著辦,不過,退一步說,做他的股東,讓他拿著你的錢炒股,還不如自己來的痛快些。
資料來源:同花順行情、信雅達財報