原標題：百度股價“回暖”，機構(gòu)和媒體們都是怎么看的？ 來源：新浪財經(jīng)
原創(chuàng) 美股研究社 美股研究社
機構(gòu)和媒體都怎么看百度？
文|美股研究社
近日，百度宣布推遲其新財報發(fā)布時間至北京時間2月28日。
網(wǎng)易科技報道，百度對AI體系進行組織架構(gòu)升級，將原來AIG（AI技術(shù)平臺體系）、TG（基礎技術(shù)體系）、ACG（百度智能云事業(yè)群組）整合為“百度人工智能體系”（AI Group，縮寫為AIG）。新AIG包含技術(shù)中臺群組（TPG）和智能云事業(yè)群組（ACG）兩大群組組成，智慧政務、智慧醫(yī)療、智慧金融、智能客服與營銷四大業(yè)務板塊升級為四大事業(yè)部。值得一提的是，杰富瑞重申百度買入評級，并上調(diào)目標價。
現(xiàn)在的百度還值不值得繼續(xù)持有，不妨來看看主流的機構(gòu)和媒體對百度當前的看法。
機構(gòu)是怎么看的？
杰富瑞：看好廣告收入和用戶增長趨勢，上調(diào)百度目標價
杰富瑞將百度目標價從135.60美元上調(diào)至158.30美元，并重申買入評級，理由是這家中國搜索引擎公司的核心廣告業(yè)務發(fā)展趨勢良好，而且還采取措施提高用戶增長。杰富瑞分析師Thomas Chong寫道，推動用戶增長和提高百度移動應用程序參與度的努力將“為長期增長鋪平道路，下半年“核心廣告收入增長趨勢將恢復正常化。
摩根士丹利：AI成“重頭戲”，對百度長期發(fā)展持樂觀態(tài)度
摩根士丹利將百度股票評級從“中性”（Equal-weight）上調(diào)至“增持”（Over-weight），并對百度業(yè)務發(fā)展表達了樂觀態(tài)度。摩根士丹利十分看好百度移動+AI核心業(yè)務強勢動力帶來的商業(yè)空間?！拔覀兛粗匕俣群诵臉I(yè)務的綜合價值，除了搜索+信息流保持強勢增長勢頭外，百度在自動駕駛和人工智能方面的投入將為其整體業(yè)務的長期增長鋪平道路?！?/p>
鑒于智能云和智能設備的優(yōu)勢，摩根士丹利預計Apollo和DuerOS業(yè)務將在中短期內(nèi)開始盈利?；诎俣萉3財務及業(yè)務表現(xiàn)，摩根士丹利上調(diào)百度評級至“增持”，并表示看好百度長期發(fā)展。
奧本海默：百度的核心估值是“有吸引力的”，評級為“跑贏大盤”
奧本海默分析師赫夫斯坦表示，百度的核心估值是“有吸引力的”，在廣告業(yè)務趨穩(wěn)和控制投資成本的推動下，百度第三季度業(yè)績“較好”，將百度的預期目標價上調(diào)至145美元，評級為跑贏大市，因其未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤遠好于預期。
美股研究社：核心業(yè)務穩(wěn)步前行，百度“生態(tài)圈”發(fā)揮作用
根據(jù)Q3財報數(shù)據(jù)顯示，百度在第二季度營收環(huán)比增長9%的基礎上，三季度環(huán)比再次增長7%。在核心數(shù)據(jù)方面，百度App日活用戶、百家號內(nèi)容創(chuàng)作者數(shù)量、智能小程序月活用戶、小度助手交互次數(shù)等重要數(shù)據(jù)指標均迅速提升。在多項業(yè)務的支持下，第三季度經(jīng)調(diào)整每ADS利潤12.61元人民幣，超出市場預估7.770元人民幣。
從本次百度財報核心數(shù)據(jù)來看，作為百度的根基業(yè)務，百度搜索業(yè)務依舊在第三季度展現(xiàn)出強勁的增長能力，促進了整個百度生態(tài)的繁榮。在“搜索+信息流”的雙引擎和“百家號+小程序”的雙生態(tài)以外，快速進化的百度搜索產(chǎn)品，正在拓寬其發(fā)展邊界，有望在未來給百度提供更加強勁的增長新動力。
日前，百度也將其AI體系架構(gòu)進行升級。2020年，AI早已不是一個“時髦詞”，人們似乎早已習慣AI慢慢地滲透到我們的日常生活中去，國內(nèi)外巨頭們也紛紛在這一領(lǐng)域進行深入“探險”。當陌生的事物變得熟悉，競爭也隨之而來，作為中國AI領(lǐng)域的“領(lǐng)頭羊”，百度在這一領(lǐng)域的一舉一動也備受業(yè)內(nèi)人士以及投資者關(guān)注。
里昂證券：看好百度核心業(yè)務發(fā)展，利潤率將持續(xù)改善
里昂證券發(fā)布研報指出，百度核心業(yè)績已觸底反彈，看好百度核心業(yè)務發(fā)展，將百度評級上調(diào)至“買入”。里昂證券認為，一方面是核心業(yè)務的持續(xù)向好發(fā)展，另一方面是成本控制初見成效，二者相加擴大了百度的利潤空間?；诖耍锇鹤C券上調(diào)百度評級至買入，并給出135美元的目標股價。
里昂證券分析師認為，百度移動生態(tài)流量增長穩(wěn)健，繁榮的內(nèi)容生態(tài)加之一流的算法技術(shù)可有效滿足用戶需求，這些將推動百度商業(yè)化進展。分析師認為，百度移動生態(tài)流量增長穩(wěn)健，繁榮的內(nèi)容生態(tài)加之一流的算法技術(shù)可有效滿足用戶需求，這些將推動百度商業(yè)化進展。分析師預計，百度核心利潤率將持續(xù)改善。
中金：利潤空間打開，穩(wěn)定的增長態(tài)勢有望繼續(xù)保持
中金發(fā)布最新研究報告表示，百度利潤空間持續(xù)打開，股票具有吸引力，將公司股票評級從中性上調(diào)至跑贏行業(yè)，目標價上調(diào)為139美元。
得益于成本控制及精細化運營，百度有望在今年第四季度甚至2020年繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢。流量獲取成本、帶寬成本和內(nèi)容成本是運營成本的三大重頭支出，從財報來看，2019年前三季度這三大成本分別占營收的47.3%、42.6%和43.4%，成本占營收比重穩(wěn)步下降，營收卻持續(xù)增長，百度整體業(yè)績已逐步進入穩(wěn)中向好的增長軌道。
小度智能音箱規(guī)模效應帶來的成本下降、收益提高是百度利潤持續(xù)改善的重要動力之一。領(lǐng)先的市場研究公司Canalys、 Strategy Analytics和IDC都連續(xù)兩個季度將小度智能音箱評為市場銷量第一。其中，Canalys報告顯示百度在第二季度超過了谷歌成為出貨量全球第二大智能音箱廠商，IDC將小度在家評為全球銷量最大的帶屏音箱廠商。百度的核心廣告業(yè)務將逐步復蘇。雖然今曰頭條拓展了搜索業(yè)務，但市場對此擔憂過高，因為兩年前微信和搜狗推出的類似服務，并未撼動百度在搜索領(lǐng)域的地位。
媒體是怎么看的？
智通財經(jīng)：二次上市為補血”，百度價值有望回歸
據(jù)智通財經(jīng)APP了解，百度或正在計劃回港二次上市，公司最近在香港招聘了對接機構(gòu)的負責人，并接觸了部分在港大型機構(gòu)。對于百度而言，回港二次上市也許不僅僅是受到阿里回港的鼓舞，在美股被低估以及公司對資金需求擴大都是其希望找到下一個穩(wěn)定融資渠道的原因。百度被低估了嗎？這是近幾年來投資者一直熱議的話題。19年5月，百度在發(fā)布Q1財報的同時宣布股票回購計劃，似乎實錘了“被低估”的說法。從表面上看，百度流量受到來自宇節(jié)跳動、拼多多等互聯(lián)網(wǎng)新生力量蠶食，然而數(shù)據(jù)卻證明支撐百度核心價值的流量依然足以在互聯(lián)網(wǎng)競技場一戰(zhàn)。
從研發(fā)數(shù)據(jù)可以清楚看到，百度在“All in AI”背后，新業(yè)務燒錢能力正在進一步提高。從研發(fā)數(shù)據(jù)可以清楚看到，百度在“All in AI”背后，新業(yè)務燒錢能力正在進一步提高。這也就意味著，當百度開啟了新一輪燒錢模式后，開辟港股市場等新的融資渠道，補充未來可能面臨的資金缺口就十分重要。
騰訊深網(wǎng)：捱過2019年的百度，實現(xiàn)了“重定向”
2019年無疑是百度難捱的一年，面對股價有史以來最大幅波動和危機，李彥宏必須做出改變。在百度20歲生日之際，李彥宏迎來了生命中的重要一戰(zhàn)。這場戰(zhàn)役中，他所面對的不僅是那些環(huán)伺的競爭對手，更重要的是如何讓這個親手打造的中文搜索引擎實現(xiàn)自我進化。
作為百度的核心戰(zhàn)場，搜索業(yè)務從不缺少競爭對手入局。來自CTR營銷觀瀾的數(shù)據(jù)顯示，2019年第三季度，在移動端百度App用戶覆蓋規(guī)模達到82.1%?！卑俣冗^去幾年組織架構(gòu)的調(diào)整，基于對核心業(yè)務的不斷聚焦?，F(xiàn)如今，百度對自己的定位由“全球最大的中文搜索引擎平臺”已經(jīng)改為“全球最大的中文搜索引擎，中國最大的以信息和知識為核心的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務公司、全球領(lǐng)先的人工智能公司”。
投中網(wǎng)：移動生態(tài)成“變量”，技術(shù)價值是百度的底氣
百度的技術(shù)信仰還體現(xiàn)在，即使在公司營收放緩、行業(yè)質(zhì)疑的低谷中，仍相信愿意堅守技術(shù)的周期性，相信技術(shù)價值是百度的底氣。
百度命運坎坷，自從“魏則西事件”以來，目前的百度可能是狀態(tài)最好的：剝離了非主要業(yè)務、組織架構(gòu)穩(wěn)定、管理層更新、戰(zhàn)略清晰、生態(tài)布局初步完成。同時其在AI方面也取得了不小的成績：財報中的其他服務占比從0.44%提高至27%。根據(jù)Canalys，2Q19百度云業(yè)務市場份額位列第四，增速高達92%；全球智能音箱出貨量達到450萬臺，市場份額位列已至第二。
但上述內(nèi)部人士和原高管人士認為，AI可以作為長期戰(zhàn)略方向，但不能指望它短期內(nèi)變現(xiàn)，也不能代替廣告收入支撐公司的業(yè)績，因為百度目前沒有好的產(chǎn)品應用場景。百度AI的成功，也要以上述根本問題解決為前提?！爸悄芤粝涞氖鼙娒嫣?，不能承載百度的AI戰(zhàn)略。陸奇自己也明白，路還很長?！卑俣鹊囊苿由鷳B(tài)能否成功，我們將拭目以待。
