粵開策略|深度:一文讀懂年報(bào)預(yù)告,創(chuàng)業(yè)板緣何成做多旗幟(龍頭全梳理)
粵開崇利論市
粵開證券研究院策略組負(fù)責(zé)人 譚韞琿
核心觀點(diǎn):
2019年年報(bào)業(yè)績預(yù)告出爐,哪些板塊業(yè)績表現(xiàn)更好?個(gè)行業(yè)龍頭表現(xiàn)如何?今年商譽(yù)減值壓力如何?一文讀懂年報(bào)業(yè)績預(yù)告,創(chuàng)業(yè)板緣何率先創(chuàng)反彈新高。
低基數(shù)+景氣度上行,2019年A股業(yè)績改善明顯
截至2019年2月4日,A股整體業(yè)績預(yù)告率為60.14%,其中創(chuàng)業(yè)板由于披露要求限制,披露率最高,達(dá)99.37%。2019年業(yè)績相對(duì)2018年有明顯的提升:在已經(jīng)披露業(yè)績預(yù)告的個(gè)股中,按增速中位數(shù)計(jì)算,2019年凈利潤增速明顯提高,均值24%。按整體法計(jì)算,2019年全年(不剔除任何企業(yè)),凈利潤增速均值在17%的水平。
A股整體預(yù)喜率達(dá)59.49%,其中科創(chuàng)板預(yù)喜率最高達(dá)70.21%,創(chuàng)業(yè)板預(yù)喜次之,高達(dá)62.74%,中小板預(yù)喜率達(dá)60.94%,主板預(yù)喜率最低,為55.25%。
2019年業(yè)績改善主要原因有兩個(gè):1、2018年業(yè)績下滑嚴(yán)重,大幅計(jì)提商譽(yù)減值,造成2018年基數(shù)較低。2、多個(gè)行業(yè)板塊需求回暖,景氣度上行。TMT板塊:2019年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、自主可控、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)電子、游戲等多個(gè)TMT領(lǐng)域的景氣度上行;先進(jìn)制造相關(guān)領(lǐng)域:科技創(chuàng)新背景下,高新技術(shù)的廣泛應(yīng)用拉動(dòng)相關(guān)國產(chǎn)設(shè)備商的景氣度上行;地產(chǎn)基建領(lǐng)域:地產(chǎn)竣工端修復(fù),拉動(dòng)建材、家電等行業(yè)的業(yè)績抬升;金融領(lǐng)域:券商受益于資本市場(chǎng)回暖,業(yè)績回升明顯。
創(chuàng)業(yè)板:跨出“圓弧底”,業(yè)績?cè)鏊亠@著回升
創(chuàng)業(yè)板業(yè)績跨出“圓弧底”,業(yè)績?cè)鏊亠@著回升,目前處于爬坡階段。創(chuàng)業(yè)板業(yè)績披露率高(99.37%)、代表性強(qiáng)。2019年創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速中位數(shù)為12.5%,相比2019年三季度的5.6%及2018年的5.7%改善明顯。按整體法計(jì)算(可比口徑),剔除溫氏股份、樂視網(wǎng),2019年凈利潤增速均值達(dá)到了43%。
分市值而言,按凈利潤均值計(jì)算(剔除溫氏股份、樂視網(wǎng)),大市值(200億以上)及小市值(50億以下)業(yè)績改善明顯,其中20-50億市值的企業(yè)業(yè)績扭虧為盈,改善明顯,但100-200億市值的企業(yè)業(yè)績?nèi)猿掷m(xù)惡化。
2019年創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)減值壓力較2018年明顯改善。根據(jù)我們的估算,創(chuàng)業(yè)板約有120家公司在2019年業(yè)績預(yù)告中表明有商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。2018年商譽(yù)減值519億元,2019年創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)減值上限為315億元,下限為304億元,相比2018年大幅下降了40%。創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重較其他板塊更高,在15%左右,但該值自2017年來有較為明顯的回落趨勢(shì)。2019年商譽(yù)減值各行業(yè)基本都有改善的趨勢(shì)。其中改善明顯的行業(yè)包括傳媒、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電子等。
主板及中小板:盈利增速改善,龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)
從主板來看,已披露企業(yè)業(yè)績?cè)鏊俚闹形粩?shù)提升明顯(47.05%),由于主板業(yè)績披露率偏低(46%),樣本代表性略弱。按整體法計(jì)算,主板業(yè)績2019年同比增速在7%左右,相比2018年改善明顯。中小板業(yè)績方面,中小板業(yè)績披露率56%左右,按中位數(shù)計(jì)算,中小板業(yè)績2019年業(yè)績?cè)鏊僦形粩?shù)增速在45%左右。
在市值方面,主板及中小板的大市值企業(yè)改善明顯,是板塊業(yè)績改善的主要驅(qū)動(dòng)力。在主板方面,200億以上市值企業(yè)的業(yè)績?cè)鏊俚闹形粩?shù)高達(dá)65%,中小板也是大市值企業(yè)的盈利增速更高,但主板的中小市值企業(yè)凈利潤整體有惡化趨勢(shì),尤其是20億以下的企業(yè)凈利潤增速不升反降。
關(guān)注TMT、科技制造盈利回暖趨勢(shì)
在披露率在60%以上的14個(gè)行業(yè)中,多數(shù)行業(yè)業(yè)績?cè)鏊傧啾?018年改善,僅休閑服務(wù)、化工兩個(gè)行業(yè)出現(xiàn)惡化。
從市場(chǎng)整體來看,2019年業(yè)績?cè)鏊僦形粩?shù)改善明顯的行業(yè)主要包括非銀金融、傳媒、電氣設(shè)備、有色金屬、電子等。
僅觀察創(chuàng)業(yè)板方面,2019年業(yè)績?cè)鏊偬岣叩男袠I(yè)主要包括建筑材料、電氣設(shè)備、傳媒、公用事業(yè)、化工、機(jī)械設(shè)備、國防軍工、家電、有色、計(jì)算機(jī)、電子、農(nóng)林牧漁。
投資策略:關(guān)注以下領(lǐng)域
1、 TMT行業(yè)景氣度回升:2019年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、自主可控、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)電子、游戲等多個(gè)TMT領(lǐng)域的景氣度上行,由此帶來了行業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績的改善,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革升級(jí)的大背景下,有政策紅利和業(yè)績支持的科技類公司資產(chǎn)收益率有望持續(xù)增長;
2、 機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備等先進(jìn)制造板塊業(yè)績持續(xù)復(fù)蘇,繼續(xù)關(guān)注科技創(chuàng)新背景下,國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)加速,5G、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用,新能源汽車全球擴(kuò)產(chǎn)等因素,有望驅(qū)動(dòng)相關(guān)國產(chǎn)設(shè)備商的景氣度上行;
3、 建筑材料、家電、輕工等行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績好轉(zhuǎn)的跡象,當(dāng)前的地產(chǎn)竣工缺口仍大,繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)竣工端的改善對(duì)于消費(fèi)建材、家電、家裝等領(lǐng)域的需求拉動(dòng)。
4、 豬肉價(jià)格上漲,與此相關(guān)的農(nóng)林牧漁行業(yè)業(yè)績大幅改善;化工、公用事業(yè)、國防軍工等行業(yè)的盈利增速反彈;
5、 從目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來,傳媒、新能源、科技等領(lǐng)域表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),而與經(jīng)濟(jì)相關(guān)性更強(qiáng)的金融、周期板塊受累于疫情,市場(chǎng)表現(xiàn)明顯落后??紤]到2020年是全面建成小康社會(huì)的最后一年,面臨完成兩個(gè)翻一番的政治目標(biāo),政策需進(jìn)一步發(fā)力來托底經(jīng)濟(jì),后續(xù)政策能否超預(yù)期放松、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否有效提振,或是左右市場(chǎng)風(fēng)格能否切換的主要催化因子。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國內(nèi)政策力度不及預(yù)期;盈利超預(yù)期下行;疫情惡化。
以下為正文部分
一、2019年年業(yè)績披露整體情況:業(yè)績確定型改善
截至2019年2月4日,A股整體業(yè)績預(yù)告率為60.14%,其中創(chuàng)業(yè)板由于披露要求限制,披露率最高,達(dá)到了99.37%,僅剩5家企業(yè)未披露,剩余企業(yè)全部披露。
A股整體預(yù)喜率達(dá)59.49%,其中科創(chuàng)板預(yù)喜率最高達(dá)70.21%,創(chuàng)業(yè)板預(yù)喜次之,高達(dá)62.74%,中小板預(yù)喜率達(dá)60.94%,主板預(yù)喜率最低,為55.25%%。此外,2019年占比較高的預(yù)告類型為預(yù)增及略增。
2019年業(yè)績相對(duì)2018年有明顯的提升:在已經(jīng)披露的個(gè)股業(yè)績中,按增速中位數(shù)計(jì)算,2019年凈利潤增速明顯提高,增速下限約15%,上限32%,均值24%。按整體法計(jì)算,2019年全年(不剔除任何企業(yè)),凈利潤增速均值在17%的水平,下限-0.01%,上限35%。在已披露的企業(yè)中,2019年業(yè)績相對(duì)2018年有明顯的提升。
1、2018年業(yè)績下滑嚴(yán)重,大幅計(jì)提商譽(yù)減值,造成2018年基數(shù)較低。
2、多個(gè)行業(yè)板塊需求回暖,景氣度上行。TMT板塊:2019年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、自主可控、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)電子、游戲等多個(gè)TMT領(lǐng)域的景氣度上行,由此帶來了行業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績的改善,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革升級(jí)的大背景下,有政策紅利和業(yè)績支持的科技類公司資產(chǎn)收益率有望持續(xù)增長;先進(jìn)制造相關(guān)領(lǐng)域:科技創(chuàng)新背景下,國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)加速,5G、物聯(lián)網(wǎng)等高新技術(shù)的廣泛應(yīng)用,新能源汽車全球擴(kuò)產(chǎn)等因素,有望持續(xù)帶動(dòng)相關(guān)國產(chǎn)設(shè)備商的景氣度上行;地產(chǎn)基建領(lǐng)域:當(dāng)前的地產(chǎn)竣工缺口仍大,地產(chǎn)竣工端建材、家電等板受需求拉動(dòng)業(yè)績抬升;金融領(lǐng)域:券商受益于資本市場(chǎng)回暖,業(yè)績回升明顯。
二、創(chuàng)業(yè)板:低基數(shù)支撐創(chuàng)業(yè)板2019年業(yè)績顯著反彈
(一)創(chuàng)業(yè)板盈利增速從底部強(qiáng)勁反彈
創(chuàng)業(yè)板業(yè)績跨出“圓弧底”,業(yè)績?cè)鏊亠@著回升,目前處于爬坡階段。創(chuàng)業(yè)板業(yè)績披露率較高,代表性強(qiáng)。2019年創(chuàng)業(yè)板凈利潤增速中位數(shù)為12.5%,相比2019年三季度的5.6%及2018年的5.7%改善明顯。按整體法計(jì)算(可比口徑),剔除溫氏股份、樂視網(wǎng),2019年凈利潤增速均值達(dá)到了43%。
2019年創(chuàng)業(yè)板業(yè)績整體增速大幅提高主要是由于2018年低基數(shù)所致。在選取的可比口徑中,2018年平均凈利潤僅3457萬元,增速-57%,2019年創(chuàng)業(yè)板業(yè)績明顯改善,受2018年業(yè)績低基數(shù)影響,業(yè)績大幅上升,但整體凈利潤仍低于2017年。分季度來看,2019年第四季度創(chuàng)業(yè)板業(yè)績?nèi)詾樘潛p,相比2018年四季度有明顯改善。
(二)創(chuàng)業(yè)板:大市值盈利穩(wěn)定增長,小市值企業(yè)改善明顯
分市值而言,按凈利潤均值計(jì)算(剔除溫氏股份、樂視網(wǎng)),大市值(200億以上)及小市值(50億以下)業(yè)績改善明顯,其中20-50億市值的企業(yè)業(yè)績扭虧為盈,改善明顯,市值在20億以下的企業(yè)雖仍處于虧損狀態(tài),但相比2018年有明顯的提高,但100-200億市值的企業(yè)業(yè)績?nèi)猿掷m(xù)惡化。
從凈利潤增速的中位數(shù)上看,2019年四季度各個(gè)市值區(qū)間的業(yè)績?cè)鏊倬厣黠@。其中大市值企業(yè)增速仍明顯領(lǐng)先于中小市值,但小市值企業(yè)在2019年盈利增速提升明顯,尤其是20億以下市值的企業(yè)凈利潤增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。
(三)創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)減值壓力較2018年明顯改善
就目前公布的商譽(yù)減值的企業(yè)來看,2019年創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)減值壓力較2018年明顯改善。目前,全部A股的商譽(yù)占比較2018年有一定回落。對(duì)創(chuàng)業(yè)板而言,由于其板塊屬性,商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重較高,目前占比在15%左右,但該值自2017年來有較為明顯的回落趨勢(shì)。
就整體已披露的商譽(yù)減值而言,根據(jù)我們的估算,2019年A股商譽(yù)減值區(qū)間在960-1080億元的區(qū)間,相比2018年的1658億元有明顯的改善,但考慮到目前主板及中小板披露率較低,目前測(cè)算的數(shù)據(jù)與最終披露的數(shù)據(jù)或有一定出入。
由于創(chuàng)業(yè)板披露率已經(jīng)超過99%,具有很強(qiáng)的參考價(jià)值。創(chuàng)業(yè)板約有120家公司在2019年業(yè)績預(yù)告中表明有商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板2018年商譽(yù)減值519億元,2019年創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)減值上限為315億元,下限為304億元,相比2018年大幅下降了40%,盡管相比2017年及之前仍有較大規(guī)模。
分行業(yè)來看,目前創(chuàng)業(yè)板商譽(yù)較高的行業(yè)包括傳媒、計(jì)算機(jī)、生物醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備及電子。這些行業(yè)一般是知識(shí)產(chǎn)權(quán)占比高的輕資產(chǎn)行業(yè)及技術(shù)門檻高的行業(yè)。
在商譽(yù)占凈資產(chǎn)比方面,占比上目前排名較高的行業(yè)包括傳媒行業(yè)、采掘行業(yè)、交運(yùn)行業(yè)、軍工行業(yè)及計(jì)算機(jī)行業(yè)。其中,傳媒商譽(yù)占凈資產(chǎn)比例最高,近35%。
分行業(yè)來看創(chuàng)業(yè)板的商譽(yù)減值情況,相比2018年,2019年商譽(yù)減值各行業(yè)基本都有改善的趨勢(shì)。其中改善明顯的行業(yè)包括傳媒、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電子。但商譽(yù)價(jià)值較高的醫(yī)藥、通信商譽(yù)減值壓力相比2018年有提高的趨勢(shì)。
三、主板及中小板:盈利增速改善,龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)
(一)盈利情況:主板、中小板盈利增速均有所改善
主板業(yè)績:從主板來看,已披露企業(yè)業(yè)績中位數(shù)增速相比此前更高,為47.05%,這可能是由于主板業(yè)績披露率偏低(46%),樣本代表性略弱所致。按整體法計(jì)算,主板業(yè)績2019年同比增速在7%左右,相比2018年改善明顯。
中小板業(yè)績:中小板業(yè)績方面,中小板業(yè)績披露率56%左右,按中位數(shù)計(jì)算,中小板業(yè)績2019年業(yè)績?cè)鏊僦形粩?shù)增速在45%左右;按整體法計(jì)算中小板業(yè)績相比2018年增長200%以上,這主要是受2018年中小板業(yè)績大幅下滑所致,在2018年,中小板業(yè)績下滑幅度明顯高于主板和創(chuàng)業(yè)板,基數(shù)較低,導(dǎo)致2019年中小板業(yè)績大幅上升。
(二)主板及中小板龍頭效應(yīng)明顯
從市值分布來看,主板及中小板大市值企業(yè)改善明顯,是板塊內(nèi)業(yè)績改善的主要驅(qū)動(dòng)力。
主板方面,200億以上市值企業(yè)的增速的中位數(shù)高達(dá)65%,2019年1-4季度,主板大市值企業(yè)及中市值企業(yè)增速不斷提高。2018年1-4季度與2019年1-4季度業(yè)績形成明顯的“V型”曲線。在已披露企業(yè)的整體凈利潤方面,2018年主板大市值企業(yè)凈利潤下降,2019年反彈,受低基數(shù)影響2019年業(yè)績?cè)鲩L20%。但主板的中小市值企業(yè)凈利潤整體呈現(xiàn)惡化,尤其是20億以下的企業(yè)凈利潤增速不升反降。這一方面可能是由于主板披露率低,代表性不高,另一方面可能是由于主板企業(yè)大中型企業(yè)占比高,市值低的優(yōu)質(zhì)股較少的原因。
(三)主板及中小板:傳媒商譽(yù)減值改善,汽車商譽(yù)減值惡化
商譽(yù)方面,就目前披露的個(gè)股而言,主板和中小板分布有72家和79家公司在2019年業(yè)績預(yù)告中表明有商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。主板及中小板的商譽(yù)減值壓力較2018年均有所下滑,尤其是中小企業(yè)板商譽(yù)減值壓力改善明顯。2019年主板商譽(yù)減值下降26%(根據(jù)已經(jīng)披露的企業(yè)中提及有關(guān)商譽(yù)減值信息的部分),中小板商譽(yù)減值下降45%。
分行業(yè)來看,主板的商譽(yù)目前主要集中在非銀金融、汽車、醫(yī)藥、家電板塊,中小板商譽(yù)主要集中在傳媒、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥板塊。
就2019年各行業(yè)的商譽(yù)減值來看,主板及中小板傳媒領(lǐng)域均有所改善,尤其是中小板,傳媒行業(yè)商譽(yù)減值大幅下降。但需要注意的是,主板汽車領(lǐng)域商譽(yù)減值由20.56億元上升到60億元左右。
四、關(guān)注TMT、先進(jìn)制造領(lǐng)域的盈利回暖趨勢(shì)
(一)各行業(yè)整體情況:非銀金融、TMT、農(nóng)林牧漁板塊2019年業(yè)績改善明顯
目前在申萬28各一級(jí)行業(yè)中,披露率最高的行業(yè)是計(jì)算機(jī),披露率達(dá)77%以上,披露率前五的行業(yè)集中在TMT領(lǐng)域,披露率排名前五的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)(77.53%)、傳媒(73.37%)、通信(72.82%)、機(jī)械設(shè)備(70.34%)、電子(68.34%)。披露率在60%以上的有14個(gè)行業(yè),披露率在50%以上的有21個(gè)行業(yè)。披露率最低的行業(yè)是銀行業(yè),僅三家銀行披露,披露率不足10%,披露率最低的五個(gè)行業(yè)是銀行(8.33%)、交運(yùn)、(36.75%)、食品飲料(39.18%)、房地產(chǎn)(44.36%)、紡服(46.99%)。
在披露率在60%以上的14個(gè)行業(yè)中,多數(shù)行業(yè)業(yè)績?cè)鏊傧啾?018年改善,僅休閑服務(wù)、化工兩個(gè)行業(yè)出現(xiàn)惡化。
2019年業(yè)績?cè)鏊僦形粩?shù)改善明顯的行業(yè)主要包括非銀金融、傳媒、電氣設(shè)備、有色金屬、電子。其中非銀金融行業(yè)相比2018年改善最為明顯,2018年非銀金融行業(yè)業(yè)績均值同比下降42.15%,2019年同比上升80.7%。非銀金融業(yè)績的改善主要由于2018年行業(yè)景氣度下行,造成可比基數(shù)較低。另外,TMT板塊,計(jì)算機(jī)、傳媒、電子行業(yè)業(yè)績大幅改善,主要受益于半導(dǎo)體行業(yè)的回暖,行業(yè)景氣度的持續(xù)上行。另外農(nóng)林牧漁得益于豬肉價(jià)格的上漲,2019年業(yè)績也出現(xiàn)了較大幅度的上升。
(二)創(chuàng)業(yè)板行業(yè)業(yè)績:TMT、先進(jìn)制造領(lǐng)域盈利提速明顯
在創(chuàng)業(yè)板中,2019年業(yè)績?cè)鏊偬嵘男袠I(yè)主要包括建筑材料、電氣設(shè)備、傳媒、公用事業(yè)、化工、機(jī)械設(shè)備、國防軍工、家電、有色、計(jì)算機(jī)、電子、農(nóng)林牧漁。
我們認(rèn)為以下領(lǐng)域值得關(guān)注:
1、 TMT行業(yè)景氣度回升:2019年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、自主可控、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)電子、游戲等多個(gè)TMT領(lǐng)域的景氣度上行,由此帶來了行業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績的改善,在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革升級(jí)的大背景下,有政策紅利和業(yè)績支持的科技類公司資產(chǎn)收益率有望持續(xù)增長;
2、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備等先進(jìn)制造板塊業(yè)績持續(xù)復(fù)蘇,繼續(xù)關(guān)注科技創(chuàng)新背景下,國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)加速,5G、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用,新能源汽車全球擴(kuò)產(chǎn)等因素,有望驅(qū)動(dòng)相關(guān)國產(chǎn)設(shè)備商的景氣度上行;
3、建筑材料、家電、輕工等行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績好轉(zhuǎn)的跡象,當(dāng)前的地產(chǎn)竣工缺口仍大,繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)竣工端的改善對(duì)于消費(fèi)建材、家電、家裝等領(lǐng)域的需求拉動(dòng)。
4、豬肉價(jià)格上漲,與此相關(guān)的農(nóng)林牧漁行業(yè)業(yè)績大幅改善;化工、公用事業(yè)、國防軍工等行業(yè)業(yè)績也呈現(xiàn)明顯改善;
5、從目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來,傳媒、新能源、科技等領(lǐng)域表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),而與經(jīng)濟(jì)相關(guān)性更強(qiáng)的金融、周期板塊受累于疫情,市場(chǎng)表現(xiàn)明顯落后??紤]到2020年是全面建成小康社會(huì)的最后一年,面臨完成兩個(gè)翻一番的政治目標(biāo),政策需進(jìn)一步發(fā)力來托底經(jīng)濟(jì)。后續(xù)政策能否超預(yù)期放松、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否有效提振,或是左右市場(chǎng)風(fēng)格能否切換的主要催化因子。
(三)各行業(yè)龍頭業(yè)績變動(dòng)梳理
以下我們匯總了重點(diǎn)行業(yè)披露的龍頭企業(yè)的業(yè)績情況,以供投資者參考。