光明地產負重奔跑:業績或降6成 ,財務壓力亟待改善
一邊是存貨壓在手里不能及時變現,另一邊加大土地儲備,光明地產無疑背著“包袱”在奔跑。
就在昨日,公司發行20億元中期票據獲準。雖然在短期內可為公司解圍,但這終究不是長久之計。
對于公司來說,眼下重要的工作是加快周轉,將手中存貨及時變現。
2018年業績陡降的趨勢仍在延續,公司預計2019年歸母凈利潤同比下降4至6成。
業績兩連降
2月11日,光明地產(600708.SH)披露,其全資子公司農工商(集團)有限公司與柳州金卓柳房地產開發有限公司、佛山高明區美的房地產發展有限公司,簽署柳州同鑫房地產開發有限公司增資協議,共同投資開發廣西柳州市P(2019)32號地塊,該地塊土地出讓金3.98億元。農工商集團、柳州金卓柳、佛山美的按照各自出資,分別持有項目33%、33%和34%股份。后二者系金科股份(000656.SZ)、美的置業(03990.HK)旗下公司。
公司大本營在上海,一直精耕重點一線城市,沒想到對三線城市房地產市場也有興趣。
公司回應稱,這是加大對全國重點準入城市的土地儲備力度,符合公司戰略發展布局與整體經營需要。
光明地產是光明食品集團旗下4大上市企業之一,另外一個赫赫有名的兄弟企業即是光明乳業(600597.SH)。
2015年底,光明食品集團參與海博股份重組,將旗下農工商地產(集團)有限公司100%股權和上海農房25%股權置入,公司名稱更名為光明地產。
在此之后,光明地產駛上一條發展的“高速路”,公司業績開始大幅攀升。
數據顯示,2016年至2017年分別實現歸母凈利潤分別為10.11億元、19.46億元,同比分別增長98.15%和92.55%。
重組完成后,公司即著手加大土地儲備。2017年至2019年前三季度,公司分別新增土地儲備94.25萬平方米、144.25萬平方米和166.94萬平方米,同比分別增長78.67%、53.34%和107.8%。其中,2019年第三季度,公司新增土儲44.03萬平方米,同比新增高達938.4%。
開發銷售速度跟不上拿地速度,以及限購政策影響,2018年,公司開始走下坡路,當年,營業收入和歸母凈利潤分別實現204.94億元和14.18億元,同比分別減少1.53%和27.17%。
這一下降趨勢在2019年延續,當年前三季度,公司實現營業收入和歸母凈利潤分別為85.23億元和5.73億元,同比分別減少9.33%和43.34%。
公司預計,2019年實現歸母凈利潤約為4.89億元至7.70億元, 同比減少45.70%至65.51%。
公司解釋,主要受到市場環境影響、銷售產品結構、公司開發投資周期以及開拓新市場、培育新業態等因素影響。
債務壓頂
斑馬消費梳理發現,光明地產的銷售規模增速已逐年放緩,特別是最近兩年的增長已呈個位數。
數據顯示,2016年至2019年,分別實現銷售金額189.3億元、236.5億元、244.6億元和266.38億元,同比增速分別為49.41%、24.93%、3.42%和8.91%。
銷售增速放緩直接導致公司的存貨升高:從2016年的368.39億元增至2019年三季度末的581.17億元。
2016年至2018年,公司存貨周轉天數分別為842.21天、831.11天和1104.44天。到2019年前三季度末,這一數字升至2282.67天。
房地產企業的存貨大部分是房子和土地等,變現周期拉長,直接導致公司債務規模陡升。
斑馬消費注意到,公司債務壓力最大的一年是2018年,當年,公司短期借款和長期借款分別為131.18億元和182.14億元,同比分別增長51.19%和108.41%,公司資產負債率升至79.21%。2018年,公司總負債達到613.1億元,同比增長41.66%。
到了2019年,公司債務壓力仍在加大,截至2019年9月末,公司短期債務合計143.52億元,當期貨幣資金81.06億元,在手資金尚難覆蓋。截止三季度末,公司總負債規模升至682.2億元,資產負債率升至82.32%。
公司不得不四處找錢,就在2月12日,公司披露,向中國銀行間市場交易商協會申請注冊發行不超過20億元中期票據,已獲交易商協會同意。
數據顯示,從2016年至2017年,公司相繼發行20億、15億元中期票據,2018年完成兩期合計12.5億元中期票據。