清朝末年，有一美婦名為白蝶，丈夫死后，被鄰村瓦匠看中，選好日子，三日后成親。村中人都說白蝶克夫，前任丈夫三年不到死去，死狀凄慘，被活活吸成人干。
白蝶外出散心，一轉眼天黑，下山途中路遇一三尺侏儒。侏儒見白蝶孤身一人，美貌異常，心起歹意，將白蝶按在草地上玷污。白蝶欲反抗，奈何侏儒力氣極大。事后，侏儒一臉意猶未盡，不想罷休，白蝶卻笑道：“就差你了。”
侏儒見白蝶皮膚脫落，化為一只黃鼠狼，心生恐懼，轉身欲跑，被黃鼠狼拖入山洞，慘叫聲連天。
次日，侏儒渾身是血下山，精神萎靡，身體消瘦，被下人發現昏死路邊，帶回府中。
侏儒名叫吳良，是吳家三公子，因外貌丑陋，身材矮小，無女子嫁給他。
吳家大公子吳晨見三弟昏睡不醒，心焦急躁，郎中查不出原因，他知三弟肯定是中邪，請來道士，道士搖頭說道：“他三魂七魄丟失，生氣干涸，無力回天。”
吳晨大怒，命道士查明原因，答應送給道士一座宅邸當報酬。道士祭出算盤，運用七星之術推算緣由，說道：“令弟被邪物吸干，那邪物身處東北方三里地。”
吳晨根據道士指示，來到一處破屋前，卻見村中瓦匠身穿紅衣迎親，廟中坐著一美婦，心生懷疑，打聽之下，得知美婦名為白蝶，是二嫁。
不時，瓦匠和白蝶敬酒，白蝶千杯不醉，將賓客全部喝醉后，和瓦匠進入里屋行房。
吳晨扒著院墻觀看，隨后進入院子查看，見賓客們只是昏睡，并無礙，來到窗外，卻見白蝶化為一黃鼠狼，吸取瓦匠陽氣，瓦匠沉浸其中，沒有反抗。吳晨慌忙回家，將此事告知道士，道士牽來黃狗，說道：“黃鼠狼成精，借用人皮吸取陽氣，用黃狗追趕，便可讓其丟盔卸甲，到時我用引魂之術將令弟三魂七魄收來，令弟修養些時日，自然醒來。”
吳晨牽著黃狗來到瓦匠家中，還未進門，黃狗掙脫韁繩，狂吠而去。他緊跟其后，見黃狗沖入瓦匠臥房，一陣嘈雜聲后，黃鼠狼被黃狗追趕而出，一溜煙不見蹤影。
道士用引魂之術將吳晨三弟魂魄尋來，吳良醒來，大喊大叫，“有黃鼠狼，殺殺殺！”
吳良沖入廚房拿砍刀，神情癲狂。
吳晨命下人將其制服，道士卻搖頭說道：“魂魄入體，奈何受驚過度，這我就沒辦法了。”
吳晨聽聞，讓道士找出黃鼠狼所在，帶著家丁上山，來到一處山洞前。眾人點燃火把進入，洞穴潮濕，腥臭味兒撲鼻。眾人走了良久，吳晨見前方黃鼠狼出現，窩在干草中，身下是十幾只幼崽。
吳晨偷摸摸靠近，命眾人將黃鼠狼包圍。等黃鼠狼發現，已無路可逃，慌忙求饒，“請你們放過我的孩子。”
黃鼠狼雙眼含淚，跪在地上不斷磕頭，交代事情原委。
黃鼠狼的幼崽們身體虛弱，只能用生人三魂六魄和生氣續命，見白蝶將死，用白蝶皮囊接近人類。如今就差最后一個人，幼崽們便可痊愈，那日正好撞見吳良，吳良將它玷污，這才將其魂魄和生氣取走。
吳晨怒發沖冠，說道：“我三弟已經瘋癲，我怎么可能放過你。”吳晨一刀將黃鼠狼刺死，用火把將巢穴燒毀，黃鼠狼幼崽盡數死亡。
事后，吳晨回到家中，身體有恙，臥床不起。三弟打翻燭臺，被活活燒死在廚房。
吳晨請來道士為自己驅邪，身體果然好轉，娶妻后，妻子日夜與其行歡，很快便支撐不住，骨瘦如柴。
妻子和白蝶長的很像，行房途中，他甚至產生幻覺，眼前的妻子脫下人皮，化為黃鼠狼模樣，要向他索命。吳晨受驚將妻子一把推開，妻子摔落，頭磕在桌角死去，腹下流出鮮血。他給妻子下葬時，見妻子腹部隆起，才知妻子已懷孕，痛苦不已。
這時，妻子腹部蠕動，一黃鼠狼竟破肚而出，發出慘叫。吳晨魂不附體，拿起身旁石頭砸落，直到將妻子的尸體砸成肉泥，這才罷手，他眼神猙獰，口中流出涎水，“死吧，殺死你，我就能活，可惡的黃鼠狼。”
吳晨被人發現昏死在亂墳崗，他將亂墳崗尸體全部刨出，用石頭將尸體全部砸碎，嘴里說著黃鼠狼去死。
吳晨三日后，預感自己將死，將道士叫到身旁，讓他為自己操辦喪事，道士點頭答應。
吳晨閉上雙眼，黃鼠狼站在前方為自己引路，登上忘川河的小船，隨后，無數黃鼠狼從船艙中爬出，將吳晨的靈魂蠶食殆盡。
